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医药生物行业周报:二胎政策初显成效,暴雨致中药材涨价,儿科、中药板块明显受益

发布时间:2016-07-17    研究机构:中泰证券

中泰医药最新观点:受益于二胎放开政策及生肖偏好,从2016年开始新生儿数量明显增加,反映在儿科用药企业如山大华特中报业绩远超预期,儿科药板块迎来普遍大幅上涨;贵州、安徽等多个中药材产地受降雨严重影响,部分中药材价格持续走高,受此影响中药板块迎来上涨。去年末以来,医药行业面临多重政策改革压力,各子行业持续走低。而7月份以来市场对医药行业的关注度持续上升,政策压力逐步消化,中药、儿科用药等细分领域受益于供求关系变化将迎来新一轮增长,建议关注相关板块投资机会以及中报有望超预期的企业,推荐标的:山大华特、葵花药业(002737)、康美药业、丽珠集团、人福药业。

行业热点聚焦:本周卫计委召开新闻发布会介绍福建综合医改试点工作进展。这是继国务院印发《深化医药卫生体制改革2016年重点工作任务的通知》,明确总结完善福建省三明市改革做法和经验并新增若干综合医改试点省份,卫计委新闻发布会进一步推广三明医改经验。我们认为,三明医改严控药价、调整医疗服务价格、医院管理改革等措施将进一步推向全国,利好率先通过一致性评价的强势药品生产企业和民营医疗服务企业,推荐:(1)一致性评价进度靠前的现代制药,以及海外资源丰富的华海药业、人福医药等;(2)民营医院企业:信邦制药等。

长期投资观点:建议关注两条主线:(1)具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业,如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团等;(2)诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会,相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股,相关标的见正文。

市场表现:对2016年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块绝对收益率-12.2%,同期沪深300绝对收益率-12.2%,医药板块跑平沪深300。本周医药板块上涨2.6%,子板块除医疗器械外全部上涨,中药板块涨幅达4.33%。以TTM 整体法估值来计算,目前医药板块估值44倍PE,大于历史平均水平(37倍PE),相对全部A 股(扣除金融板块)的溢价率保持在33%。

中药材价格:成都中药材价格指数微幅上升。

风险提示:政策扰动、药品质量问题。

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