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葵花药业:核心产品获流感诊疗方案推荐,促进品牌价值提升

发布时间:2018-01-12    研究机构:民生证券

一、事件概述

2018年1月10日,公司发布公告:公司主品小儿肺热咳喘口服液,及公司小儿咳喘灵颗粒(口服液)被卫计委列为本次流行性感冒诊疗方案推荐儿童用药。

二、分析与判断

流感进入高峰季,发病率创近年新高

2017年12月份以来,全国各地相继进入流感季节性高峰,流感活动水平目前仍保持上升态势。中国疾控官微发布的消息显示,2018年首周,全国南方省份哨点医院报告的流感样病例占门急诊病例总数百分比(ILI%)为6%,高于15-17年同期水平(3.0%、3.2%、3.3%),流感病毒检测阳性率为41%,高于15-17年同期水平(13.2%、15.8%、20.2%);北方省份哨点医院报告的ILI%为5.8%,高于15-17年同期水平(4.1%、2.9%、3.8%),流感病毒检测阳性率为48.5%,高于15-17年同期水平(32.2%、17.5%、26.5%)。此外,流感确诊住院与重症病例数也有所上升。

官方诊疗方案推荐小儿肺热咳喘口服液,促进品牌打造和销售提升

在此情形下,卫计委发布《关于做好2018年流感防治工作的通知》,同时公布《流行性感冒诊疗方案(2018版)》。方案明确指出,主症高热、咳嗽、痰粘咯痰不爽、口渴喜饮、咽痛目赤等热毒袭肺的轻症患病儿童,可选用小儿肺热咳喘颗粒(口服液)、小儿咳喘灵颗粒(口服液)、羚羊角粉冲服。小儿肺热咳喘口服液(颗粒)是公司儿童用药领域的核心产品,其对H2N3和PR8甲流病毒及呼吸道合胞病毒有明显作用,2017年销售额突破6亿。本次成为诊疗方案的推荐用药意味着本品疗效受官方认可,有助于品牌影响力的提升和销售的持续扩张。

配合公司品牌战略,做大“小葵花”品牌,打造儿童用药领域领军企业

公司长期以来坚持贯彻品牌战略,现已将“小葵花”儿童药上升为公司战略,以小儿肺热咳喘口服液为依托,打造以芪斛楂颗粒、小儿柴桂退热颗粒、金银花露等黄金产品为引领的儿童药产品集群,进一步巩固“小葵花”品牌的市场号召力。小儿肺热咳喘口服液(颗粒)成为流感推荐用药,从根本上利好公司的品牌战略,进一步提升葵花品牌价值,有助于实现公司儿童用药领域领军地位的目标。

三、盈利预测与投资建议

公司品牌优势显著,核心品种的销售受益于市场扩容与医保放量,小儿肺热咳喘口服液受益于官方诊疗方案的推荐,品牌价值和销售有望持续提升。预计17-19 年EPS 1.32、1.72、2.24元;对应PE为25X、19X和15X,维持“谨慎推荐”评级。

四、风险提示: 产品销售不及预期。

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