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葵花药业:妇儿类中成药品牌企业

发布时间:2014-12-19    研究机构:上海证券

投资要点

公司简介

公司是以生产各类中成药为主,集生产、销售和研发于一体的医药集团公司,共拥有15个剂型722个品种,包括1个国家中药保护品种,12个独家品种,402种药品被列入医保目录,181种药品被列入基本药物目录。现已形成消化系统用药、儿科用药、呼吸感冒用药、妇科用药、风湿骨病用药、心脑血管用药六大领域布局产品,其中消化系统用药和儿科用药领域已经处于行业领先地位。

盈利预测

我们预计2014-2016年归于母公司的净利润将实现年递增23.91%、32.53%和21.92%,相应的稀释后每股收益为2.23元、2.96元和3.61元。

公司估值

考虑到公司的业务结构及市场竞争状况,我们认为给予公司14年每股收益22倍市盈率这一估值水平较为合理,以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值区间为44.64-53.55元,相对于2013年的静态市盈率(发行后摊薄)为24.78-29.74倍。

定价结论

本次拟公开发行新股数量不超过3,650万股,发行后总股本14,600万股,发行后流通股数量占公司股份总数的比例不低于25%。预计募集资金总额133,334.50万元,预计募集资金净额124,863.275万元。每股发行价格36.53元,对应14、15年PE16.37、12.35。

申请时请注明股票名称